职业研讨周报：美联储连续偏鸽态度，有色金属价格上行

发布时间：2025-05-11　点此：855次

来历：商场投研资讯

根本金属：微观商场扰动叠加库存削减，铜铝价格震动上行。1）铜：本周铜价高位震动，沪铜收盘于元73820/吨。微观方面，我国8月PMI和美国非农数据的发布叠加后续行将敞开的美联储议息会议，微观商场关于铜价的扰动将逐渐加重。近期国内社会库存下降起伏有所削弱，下流新订单的增速削弱，近期现货商场呈现升水上涨的“决心缺乏”的局势。供应端，近期国内库存的连续去库体现尚在连续，下周或许依然会是一个去库体现，华北有锻炼厂检修仍未完毕，对产值影响较多，加之少数锻炼厂减产持续，当下供应端实仍存在搅扰的或许。库存，本周国内商场电解铜现货库存27.41万吨，保税区仍旧坚持去库存趋势，导致库存小幅走低。2）铝：本周沪铝价格全体上涨，收盘于19680元/吨。微观方面，美联储 9 月降息已根本确认，世界局势仍旧严峻。供应端，本周我国电解铝职业开工产能持续维稳。需求端，本周铝棒职业产值添加，首要会集在甘肃、广西、贵州及内蒙古区域。库存端，本周 LME 铝库存持续削减，现在 LME 铝库存 86.02万吨，较上星期 87.80 万吨削减 1.77万吨。我国方面，本周铝锭社会库存添加，现在库存 82.66 万吨，较上星期 81.45 万吨添加 1.21 万吨。主张注重：我国宏桥、我国铝业、洛阳钼业、紫金矿业、金诚信、五矿资源。

贵金属：美联储官员连续偏鸽心情，金银价格上涨。到 8 月 29 日，国内 99.95%黄金商场均价为 575.28 元/克，较上星期上涨 0.59%，上海现货 1#白银商场均价为 7514 元/千克，较上星期上涨 1.36%。美国 7 月零售出售环比添加 1%，远超过预期 0.4%，但数据连续八个月下修，经济软着陆的观念仍需更多数据支撑。结合此前连续下修的数据和美联储官员的偏鸽言辞，COMEX 黄金向上修正，COMEX 白银跟涨。一起，近期通胀方面的发展和失业率的上升，为方针利率方针区间下调 25 个基点供应了合理的理由。在美联储的鸽派转向的支撑下金银难有显着跌势，并在短期仍有进一步冲高的或许。通胀和工作数据的压力仍值得警觉。美联储关于降息 25 仍是 50 基点有很大灵活性，而这些音讯的体现将影响商场对降息起伏的判别，金银价格或在此预期动摇之际连续震动走势。主张注重：招金矿业、紫金矿业、山东黄金、山金世界、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、我国黄金世界。

小金属：微观环境边沿向好，锡价具有较强耐性。本周（2024.8.23-2024.8.29）伦锡震动偏弱。到 8 月 28 日收盘，伦锡收盘 32420 美元/吨，较上星期同期比较跌落 305 美元/吨，跌幅 0.93%。周内降息信号连续开释，确认美联储9月的降息行为，微观心情转暖，叠加金九挨近需求好转为锡价供应底部支撑。根本面供应未见显着改变，供应有稳中收紧的趋势，国内质料严峻缺暂时未对锻炼企业构成显着影响，下流需求一般，持货商反应周内多为零星成交为主。预估锡价短期受微观心情影响动摇，全体看偏强震动运转。主张注重：锡业股份，兴业银锡，华锡有色。

稀土永磁：需求订单开释，稀土价格趋强。本周氧化镨钕上涨4%至41.9万元/吨；中重稀土走势偏弱，氧化镝收于170.5万元/吨，氧化铽收于532.5万元/吨。从发布第二批目标后，供应端利好加快实现，对价格支撑显着。更进一步，金九提早呈现，导致商场需求持续开释，终端下单添加，磁材大厂持续投标收购，亦对价格有提振作用。站在当时，稀土板块供需根本面均向好改进，职业决心持续提振，后市仍有好转预期，或将持续支撑稀土价格坚持微弱。主张注重：北方稀土，我国稀土，正海磁材。

危险提示：需求回暖不及预期的危险，上游供应大增的危险，库存大幅添加的危险。

1. 根本金属&贵金属：微观商场扰动叠加库存削减，铜铝价格震动上行

1.1. 铜：铜价高位震动，持货商挺价心情仍存

总述：本周铜价重心上移，现货升贴水周内坚持区间窄幅震动运转为主，因为挨近月底，铜价部分时刻连续反弹上涨，下流消费难有显着提高，现货成交稍显一般，且近月合约月差再度走扩至100元/吨邻近，加之周内社库连续去库趋势，持货商挺价心情仍存。全体来看，短期铜价走高关于消费按捺仍较为显着，加之进口铜有所增量，现货升贴水上涨动力亦缺乏，但行将进入“金九”传统消费旺季，部分贸易商仍存看涨后市升水心情，持续贱价出货志愿相对有限，因而周内成交重心体现拉锯。本周（8.22~8.29）国内商场电解铜现货库存27.41万吨，较22日降0.88万吨，较26日降0.77万吨；本周上海商场库存持续下降，主因周内部分库房出库添加，加之进口铜虽有到货，但量不多，加之国产到货偏少，库存因而再度下降。广东商场库存小幅添加，月底下流消费低迷，但库房到货相同不多，库存微幅改变。国内铜锻炼企业电解铜制品库存6万吨，环比相等；周内铜价冲高后回落，商场消费遭到按捺，现货社库去库起伏放缓，下流企业逢低刚需收购为主，但月底锻炼企业有发长单的需求，因而锻炼厂发货相等，厂库体现动摇不大。本周（8.22~8.29）国内电解铜产值23.9万吨，环比削减0.2万吨，华北锻炼厂检修行将完毕，但进入9月检修锻炼企业逐渐添加，加之部分锻炼厂进行减产，因而产值环比削减。本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计6.30万吨，较22日降0.57万吨，较26日降0.36万吨；保税区库存坚持去库趋势，周内部分库房保税区货源持续清关进口，且入库仍旧较少，库存因而下降；广东保税区周内下流有所提货，致使库存小幅走低。

后市猜测：据百川盈孚估计下周 LME 铜价区间在 8900-9400 美元/吨之间，沪铜区间 72000-76000 元/吨。美联储降息预期添加，有助进一步提振有色金属价格。一起国内逐渐挨近消费旺季，而供应端搅扰也依然存在，因而现在国内社库呈现了相对显着的去化，不过在部分时刻内，下流企业收购积极性或因铜价上涨而在必定程度上受抑。全体来看短期内铜价仍旧处于震动形式。

1.2. 铝：商场供应持稳，铝价上行动摇

总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）铝价上涨。本周外盘铝均价为 2508 美元/吨，较上星期比较上涨 86 美元/吨，涨幅 3.55%。沪铝主力均价 19847 元/吨，较上星期比较上涨 163 元/吨，涨幅 0.83%。华东现货均价为 19706 元/吨，与上星期比较上涨 214 元/吨，涨幅 1.10%。华南现货均价为 19614 元/吨，与上星期比较上涨 212 元/吨，涨幅 1.09%。海外降息心情持续作用，叠加电解铝本钱端氧化铝价格支撑，以及微观数据、微观方针提振商场心情，本周现货铝均价上涨。

供应方面：本周我国电解铝职业开工产能持续坚持安稳运转。

需求方面：本周铝棒职业产值添加，首要体现在甘肃、广西、贵州及内蒙古区域；铝板职业产值改变不大。归纳来说，本周电解铝理论需求稍有添加。终端方面，国家方针仍旧促进终端消费，但加拿大对华关税方针对海外铝需求预期产生必定程度上的限制作用。

本钱方面：氧化铝方面，商场偶传现货成交，氧化铝价格持续小幅上涨。本周我国国产氧化铝均价为 3936.72 元/吨，较上星期均价 3918.86 元/吨上涨 17.86 元/吨，涨幅为 0.46%。预焙阳极方面，预焙阳极收购价格持稳。电价方面，商场张望心情加重，动力煤价格止跌企稳，按电价周期核算，本周火电价格改变不大；丰水期水电电价估计坚持在较低方位。归纳来说，百川盈孚估计本周电解铝理论本钱或将添加。

赢利方面：百川盈孚估计本周铝价上涨。归纳来看，本周电解铝理论赢利较上星期比较稍有添加。

库存方面：本周 LME 铝库存持续削减，现在 LME 铝库存 86.02 万吨，较上星期 87.80 万吨削减 1.77万吨。我国方面，本周铝锭社会库存添加，现在库存 82.66 万吨，较上星期 81.45 万吨添加 1.21 万吨。

走势猜测：百川盈孚估计估计下周现货铝价持续震动运转，估计下周电解铝价格运转区间 19000-20000 元/吨。供应方面，原方案在本月底开释复产产能的贵州电解铝企业延迟复产方案，因而估计下周电解铝供应持续持稳。需求方面，广西、山西、贵州、新疆区域铝棒企业有复产方案，但铝板企业有减产预期，仍需注重铝板订单状况。下周进入 9 月，传统消费旺季降临，全体消费或有好转。归纳来看，供应估计持稳，需求或有好转。

1.3. 贵金属：美联储连续偏鸽心情，金银价格上涨

总述：本周（8.23-8.29）金银价格上涨。到 8 月 29 日，国内 99.95%黄金商场均价为 575.28 元/克，较上星期上涨 0.59%，上海现货 1#白银商场均价为 7514 元/千克，较上星期上涨 1.36%。微观面，美联储官员连续偏鸽心情，商场心情稳中修正，有色板块走低后全体向上修正。COMEX金银主力根本稳于 2550 和 30 美元/盎司。国内金银主力根本稳于 575 元/克和 7500-7600 元/千克之间，以待新头绪产生。

后市猜测：据百川盈孚估计下周 COMEX 黄金主力合约价格运转在 2500-2650 美元/盎司之间，国内黄金现货价格运转在 570-590 元/克之间；COMEX 白银价格运转在 28.0-31.0 美元/盎司之间，国内白银价格运转在 7500-8000 元/千克之间。鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上确认了美联储的鸽派转向，有色金属全体闻风上行。短期仍有进一步冲高的或许。一起美联储关于降息 25 仍是 50 基点有很大灵活性，这些音讯将影响商场对降息起伏的判别，金银价格或在此预期动摇之际连续震动走势。

1.4. 铅：伦铅跌落，需求转好预期尚存

总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）铅价跌落。到本周三（8 月 28 日），LmeS_铅 3M 结算价 2045 美元/吨，较上星期同期跌落 7 美元/吨，跌幅0.34%；到本周四（8 月 29 日），沪铅主力结算价一周结算均价 17571 元/吨，较上星期均价下降 38 元/吨，跌幅 0.22%。百川盈孚原生铅现货买卖指导价一周均价 17405 元/吨，较上星期均价跌落 165 元/吨，跌幅 0.94。

后市猜测：据百川盈孚猜测，下周铅价或仍以震动为主，重心稳中上行。估计伦铅价格运转在 2000-2150 美元/吨之间，沪铅主力合约运转区间为 17200-18000 元/吨之间。鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上确认了美联储的鸽派转向，有色金属全体闻风上行。短期危险偏好随美联储降息落地进一步上升，但也需警觉通胀或工作数据超预期对大幅降息预期的限制。根本面，原再炼厂检修增多，供应阶段性收紧。此外，沪伦比价连续回落，铅锭进口转为亏本，进口货源存下滑预期。需求端看，金九银十到来终端消费转好预期尚存，短时大型蓄电池企业备货尚可，中小型企业备库积极性较差。归纳来看，下周铅价或仍以震动为主，重心稳中上行。

1.5. 锌：利好支撑微弱，锌价震动上行

总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）锌价走势偏强。截止到本周四，0#锌锭现货周均价 24004 元/吨，较上星期均匀涨幅 2.78%。跟着美联储降息热潮升温，资金做多志愿偏强，且商场要点注重炼厂联合减产实践落地作用，现在锌锭社会库存去化节奏尚可，多重利好支撑锌价偏强震动为主。

后市猜测：百川盈孚估计下周沪锌主力运转区间在 23600-24600 元/吨，伦锌运转区间在 2800-3050 美元/吨。当时商场质料方面产出不安稳，国产锌精矿供应仍旧紧缺，9 月国产加工费估计持续低位运转。供应方面，部分区域炼厂方案减产或减产扩大化，部分区域奉献复产增量。需求方面，淡旺季切换时刻节点，各商场需求幵未有显着改进，盘面价栺居高影响下流备货热心，其间北方商场成交更为困难。归纳来看，锌精矿加工费持续走低和锻炼厂供应缩量将推进锌价震动上行。

2.小金属：微观环境边沿向好，锡价耐性较强

2.1. 锂：利好支撑缺乏，价格略有跌落

总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）金属锂利好支撑缺乏，价格小幅跌落。截止到本周四，工业级金属锂商场成交价格会集在 67-71 万元/吨，商场均价跌至 69 万元/吨，较上星期同期商场价格跌落 2 万元/吨，跌幅 2.82%。电池级金属锂干流成交价格会集在 70-76 万元/吨之间，均价水平跌至73 万元/吨，较上星期同期商场价格跌落 3.5 万元/吨，跌幅 4.58%。

碳酸锂：本周（2024.8.23-2024.8.29）碳酸锂商场震动上行，供需矛盾略有缓解。截止到 8 月 29 日，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）商场成交价格区间在 7-7.2 万元/吨，商场均价 7.1 万元/吨，较上星期上涨0.71%；国内电池级碳酸锂（99.5%）商场成交价格区间在 7.3-3.5 万元/吨，商场均价 7.4 万元/吨，较上星期上涨 1.37%。

后市猜测：据百川盈孚估计下周工业级金属锂商场价格在 66-71 万元/吨之间动摇，电池级金属锂商场价格在 69-76 万元/吨之间动摇。下周金属锂商场价格或仍将弱势运转，金属锂商场遭到供需联系以及质料价格的两层影响，商场行情难有支撑。

2.2. 钴：钴精矿价格弱稳，钴市弱势运转

钴质料总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）钴精矿价格弱势运转，到到本周四，CIF 到岸价运转在 5.9-6.1 美元/磅，均价为 6.0 美元/磅，与上星期价格跌落 0.05 美元/磅。本周钴中心品价格持稳，到到本周四，价格为 6.2-6.4 美元/磅，均价为 6.3 美元/磅，周内价格跌落 0.05 美元/磅。从供应端来看，钴质料港口到港足够，现货可流转货源仍存。从需求端来看，因为钴产品价格仍处于下行通道，因而下流采买质料志愿偏弱。短期钴中心品价格坚持弱稳。

后市猜测：据百川盈孚估计，估计短期钴质料现货价格连续相持运转，下周钴矿价格将在 5.9-6.1美元/磅，与本周比较价格不变。

电解钴总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）国内金属钴行情坚持弱势运转。到本周四，百川盈孚计算 99.8%电解钴价格 16.0-18.1 万元/吨，均价为 17.05 万元/吨，较上星期同期均价跌落 1.35 万元/吨，跌幅 7.34%。本周国内电子盘价坚持低位运转，现在在 160 一线暂得支撑，短期疲弱态势不扫除持续加重的或许。周内电解钴商场贱价货源冲击加上新品牌进入商场，对价格均有必定的影响和限制，场内报价紊乱，多为平水或暂不报价，干流品牌小幅升水。全体电解钴商场预期并不达观，场内失望心情延伸，下流入市收购志愿低，叠加电钴供应量足够，短期商场行情连续弱势。

电解钴后市猜测：百川盈孚估计短期内电解钴行情弱势运转，电解钴价格在 16.8-19.8万元/吨。当时电解钴商场上现货供应相对富余，可是，因为终端需求的疲软，商场买卖气氛显得较为冷清，买卖双方多采纳按需收购的战略，成交量未能显着提高。

2.3. 锡：底部支撑微弱，伦锡价格震动

总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）伦锡震动偏弱。到 8 月 28 日收盘，伦锡收盘 32420 美元/吨，较上星期同期比较跌落 305 美元/吨，跌幅 0.93%。在连续开释降息信号后，全球央行年会中鲍威尔宣布说话标明美联储将在 9 月开端降息，微观心情转暖。根本面稳步改进，质料供应紧缺暂时未对锻炼企业构成显着影响，金九挨近需求存转好预期，锡价取得底部支撑。

锡精矿：本周国内锡精矿价格跌落。锡矿的严峻状况现已对锻炼环节产生了影响，加工费有走弱趋势，进口矿供应有限，矿端供应偏紧的持续性依然有望连续。

锡锭：本周国内锡锭价格跌落。国内精锡根本面未见显着改变，进口窗口短期封闭，进口锡仍为前期到货，质料偏紧供应稳中收紧，下流企业订单一般，多方案低位补库，持货商反应周内多为零星成交为主。

库存：本周伦锡库存下降。到 8 月 28 日，伦锡库存量为 4570 吨，与上星期同期比较上涨 340 吨，涨幅 8.04%。

2.4. 钨：商场流动性欠佳，钨价上调

总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）钨价上调。截止到本周四，65 度黑钨精矿均价在 14.2 万元/吨，较上星期上调 0.35 万元/吨；仲钨酸铵在 20.9 万元/吨，较上星期上调 0.5 万元/吨。70 钨铁均价在20.9 万元/吨，较上星期上调 0.1 万元/吨，碳化钨粉在 305.5 元/千克，较上星期上调 6 元/千克。周内钨价小幅上涨，质料供应商多持货紧价俏观念，对未来价格走势预期达观，可是因为资源量有限与收购商张望，商场实践买卖活动较少。商场流动性欠佳，卖方达观预期与惜售挺市操作，推进行情走势向上，买方畏高心情与对需求相对偏弱环境的忧虑，添加行情可持续性危险，近期钨商场全体行情重心上移，实践买卖量支撑有限，注重商场心情改变与音讯面更新。

钨精矿：本周钨精矿价格上调，65%黑钨 14.15-14.25 万元/标吨，较上星期上调 0.35 万元/吨，65%白钨14.05-14.15 万元/标吨，较上星期上调 0.35 万元/吨。现在场内报价不断上行，现在钨砂不带票在元/公斤度，带票价格更高，场内现货有限，供应持续偏紧，业者惜售心情杰出，但受终端需求限制，资源流转欠安，场内交投积极性偏弱。

钨粉/碳化钨粉：本周粉末价格上调，中颗粒钨粉309-312元/千克，较上星期上调6元/公斤，中颗粒碳化钨粉304-307元/千克，较上星期上调 6 元/公斤。商场看涨心情添加，议价重心上移，不过因为下流客户询盘依然被迫，商场实单买卖有限。粉末商场贱价货源减缩，下流用户按需跟进，商场买卖订单有限，商谈重心坚硬，高档次报盘向 315 元/千克调整。

仲钨酸铵（APT）：本周仲钨酸铵报价 20.9 万元/吨，较上星期价格涨幅 1.49%，较上月价格涨幅 4.62%。近期供应商探高意向犹存，下流采买主动性缺乏，场内交投仍慎重按需，工厂开工积极性有限。钨产业链需求预期欠安，当时资源多会集在中心环节，对粉末厂商操盘有必定限制，商场相持张望为主。

钨铁：本周钨铁价格持稳，70 钨铁 20.7-20.9 万元/吨，较上星期相等，80 钨铁 21.5-21.7 万元/吨，较上星期相等。质料端业者挺价心态坚硬，矿山库存有限、现货资源不多，持货商捂货不出，炒作气氛浓郁，受本钱支撑钨铁部分报价上探，现在据了解 70 钨铁报价 21.4 万元/吨，下流需求有序流转，业者决心杰出。

2.5. 钼：钼市行情向好，钼价稳中偏好

总述：本周（2024.08.23-2024.08.29）钼市行情向好，价格全面上行。到本周四，我国 45-50 度钼精矿均价为 3682 元/吨度，较上星期均价上涨 1.09%；氧化钼均价为 3797 元/吨度，较上星期均价上涨 1.06%；钼铁均价为 23.81 万元/基吨，较上星期均价上涨 0.84%；一级四钼酸铵均价为22.55 万元/吨，较上星期均价上涨 1.84%；一级钼粉均价为42.94 万元/吨，较上星期均价上涨 0.58%。本周钼市行情达观走向。周初场内相对安静，质料端现货资源严峻，持货商捂货惜售，买盘议价重心上移，但商场承受程度有限，成交多平价打开。然后矿山出货价格重心提高，加之钢招商场量价齐升，业者决心增强，一起受利好音讯面影响世界价格持续回暖，海内外商场构成双向支撑，从而推进上下流企业出场操作，商场全体交投活泼度提高。但钼化工及其制品商场受利好心情传导缓慢，上下流商场行情分解较为显着，收购商虽补货操作添加，但畏高避险心思犹存，实践成交多会集于商场均价邻近，高位成交亦跟进不畅。月底已至商场如业者预期収生转机，行情向好运转，然倒挂危险犹存，商场仍受必定限制，业者仍需坚持慎重心情。

钼精矿：本周钼精矿价格上行。我国 45-50 度钼精矿干流报价 3680-3710 元/吨度，上调 40 元吨度。跟着货源不断开释，场内贱价资源有限，持货商多捂盘惜售，收购商补库困难，成交议价重心有所上移。中期内蒙古、河南矿山出货 45 度左右钼精矿成交价格来到 3670 元/吨度，加之钢招商场量价齐升，业者决心增强，利好心情上下传导，钼精矿价格重心抬升，一起下流厂商订单较满，对质料需求添加，场内询盘活泼，45%钼精矿 3700-3710 元/吨度均有成交达到。当时质料现货紧俏，持货商让利志愿不强，商场议价倾向高位，叠加世界商场小幅走强，海内外商场构成双向支撑，业者对后市行情预期偏好。估计下周钼价稳中偏好运转。

氧化钼：本周氧化钼价格上涨。我国氧化钼干流报价 3800-3820 吨度，上调 40 元吨度。受国内利好音讯面影响，世界价格小幅回暖，场内询盘增多成交连续打开，而场内避险心思犹存，价格重心仅有小幅抬升。跟着国内质料端价格重心上行，钢招量破万吨，利好心情传导，世界价格再度抬升，场内惜售挺市心思显着，一起进口钼精矿 50-55%钼精矿 3700 元/吨度成交，业者决心提振，世界商场小幅走强。当时利好要素居多，场内达观心情升温，叠加双节将至备货行将打开，短期内行情连续稳中向好态势，估计钼价或稳中窄幅上行。

钼铁：本周钼铁价格窄幅上行，我国钼铁干流报价 23.7-24.1 万元/基吨，上调 0.2 万元/基吨。周初商场体现较为安静，钢厂连续出场投标，钢招总量破万吨，场内现货供应趋紧，锻炼厂多交给长时间订单为主，然散货商场成交跟进较为缓慢，交投气氛较为冷清。周中矿山出货放量，质料端价格重心上移，本钱端支撑力度较强，加之干流钢厂投标，投标量价齐升，业者决心增强窄幅上调产品报价，商场干流报价多环绕 23.8-24.0 万元/基吨打开。当时商场质料收购困难，锻炼厂多惜售挺市，业者对后市持达观心情，短期内仍需注重场内实践成交价格，估计钼铁价格或将窄幅调整。

2.6. 锑：商场需求刚需为主，国内锑锭小幅上涨

总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）国内锑锭价格小幅上调。截止到本周四，2#低铋锑锭出厂含税价 160000-162000 元/吨，2#高铋锑锭出厂含税价 160000-162000 元/吨，1#锑锭出厂含税价161000-163000 元/吨，0#锑锭出厂含税价 162000-164000 元/吨，较上星期同期价格上涨 500 元/吨，涨幅为 0.31%。本周来看，质料矿石价格有所上调，炼厂本钱压力持续增大，厂商现在现货库存不多，因而企业出货心情比较慎重，遍及仍在等候需求跟进，而需求方面来看，近期下流企业出货状况仍不及预期，因而入市收购仍以刚需为主，不过近期海外商场体现相对活泼，对国内商场决心有必定的支撑，部分贱价出货厂商价格有所上调，全体来看，供需双方仍在慎重张望，因而锑锭价格打听上调运转。

锑锭：本周锑锭 99.65%商场均价为 161000 元/吨，较上月同期价格上涨 0.31%，较三个月前价格上涨10.65%，较年头价格上涨 95.15%；锑锭 99.85%商场均价为 162000 元/吨，较上月同期价格上涨 0.31%，较三个月前价格上涨 10.58%，较年头价格上涨 94.01%；锑锭 99.90%商场均价为 163000 元/吨，较上月价格上涨 0.31%，较三个月前价格上涨 10.51%，较年头价格上涨 92.90%。

锑精矿：本周（2024.8.23-2024.8.29）国内锑精矿价格有所上调。截止到本周四，锑精矿（50-60%）含税报价为 136000-140000 元/金属吨，锑精矿（40-45%）含税报价为 135000-139000 元/金属吨，较上星期同期价格上涨 1000 元/金属吨，涨幅为 0.73%。矿石端供应仍旧严峻，近期海外商场价格涨势较强，因而下流企业进口质料的压力较大，现在矿企多以订单交给为主，暂无较多的现货开释，商场锑精矿现货库存较低，而下流炼厂出产质料仍缺乏，刚需收购仍在持续，矿商现在全体决心较强，持续坚持惜售挺涨心态，商场求过于供局势仍旧，因而本周锑精矿价格重心上移。

三氧化二锑：本周（2024.8.23-2024.8.29）国内三氧化二锑价格小幅上调。截止到本周四，99.5%三氧化二锑含税价 139000-141000 元/吨，99.8%三氧化二锑含税价 141000-143000 元/吨，较上星期同期价格上涨 500 元/吨，涨幅为 0.36%。本周，国内商场实践需求面动态不大，因为终端职业体现暂不达观，下流关于后市行情仍存忧虑，因而入市补货刚需慎重，氧化锑厂家出货耗费速度缓慢，但近期海外商场补货气氛有所增强，出口操控音讯的传出，影响了外企提早备货的心态，因而出口商场反应较前期比较活泼度有所提高，对国内厂商挺涨心情也有必定的支撑，现在持货商现货库存难有较多增量，因而全体出货心情较为慎重，场内张望等候气氛较浓，因而本周三氧化二锑价格以小幅打听上调为主。

2.7. 镁：镁价先涨后稳，后市注重下流需求及开工状况

商场总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）金属镁商场价格反弹。截止 2024 年 8 月 29 日，99.90%镁锭均价为 17950 元/吨，较上星期上涨 350 元/吨，涨幅 1.99%；陕西周均价 17840 元/吨，较上星期上涨230 元/吨，涨幅 1.31%。本周，镁价先涨后稳。周前期，部分厂家因全体亏本严峻，且下流呈现收储音讯，企业挺价志愿较强，成交价格稍有上涨，之后因厂家库存无较大压力，为保护镁锭商场安稳，镁价团体上调且一致报价，府谷区域干流工厂价风格涨至 18000 元/吨。周晚期，提价后下流承受度缺乏，部分收购订单推延，交投气氛清淡，但因镁锭归纳本钱较高，厂家贱价出售志愿较低，上下流相持博弈，镁价安稳。归纳来看，本周各工厂镁锭全体价格上涨，下流用户收购较少，商场张望气氛较浓，成交有限，后市还需持续注重下流需求及各工厂开工状况。

2.8. 稀土：需求订单开释，稀土价格趋强。

总述：本周（2024.8.23-2024.8.29）稀土价格震动调整。本周轻稀土氧化镨钕上涨3.97%至41.9万元/吨,中重稀土氧化铽跌落3.80%至531万元/吨,氧化镝跌落8.43%至163万元/吨；磁材端，钕铁硼40SH上涨4.02%至23.3万元/吨,钕铁硼38UH上涨3.23%至28.8万元/吨。归纳来看，供应端出产安稳，现货库存相对前期有所削减，需求端有好转痕迹，短期内投标对价格支撑较强，后市持续张望大厂投标需求，商场观点纷歧，价格反弹后，商场心情有所慎重，追高心态不强，少数操作为主。百川盈孚估计下周氧化镨钕 40-42 万元/吨，氧化镝 170-180 万元/吨，氧化铽 530-550万元/吨。

第二批目标比较上一年下半年算计目标无添加，供应端利好加快实现。2024年第二批稀土挖掘总量操控目标为135000吨，上一年下半年第二、三批目标算计135000吨，同比无添加；若比较上一年第二批目标120000吨，同比+12.5%。今年前两批目标算计27万吨，比较上一年全年目标仅添加1.5万吨，增幅为5.88%。值得注重的是，上一年发布第二批目标时明确提出“2023年设有预留目标，全年目标数量将归纳考虑商场需求改变和各稀土集团目标执行状况等要素终究确认”，但2024年发布的目标未见相关表述，基于此，咱们以为后续发布第三批目标的概率较小。因而站在当时时点，应注重第二批目标比较与上一年下半年算计目标无添加的边沿利好，稀土供需根本面有望加快改进。

稀土矿进口：1）缅甸矿，7月总计进口稀土矿约2052吨REO，环比-33.19%，同比-54.16%；2）美国矿，7月进口3452吨稀土金属矿（依照60%档次，折REO约2071吨），环比-11%，同比-7%。

海外矿:1）Lynas:24Q1公司REO总产值为3545吨，环比+126%，同比-18%;氧化错钕总产值为1724吨，环比+91%，同比-0.06%。2)MtPass:24年一季度稀土氧化物总产值为11151吨，环比+20.46%，同比+4.50%。

主张注重产业链标的：1）稀土资源：北方稀土、我国稀土、广晟有色；2）稀土永磁：正海磁材、金力永磁。

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